余额宝若缴“保护费” 哭的其实是银行

余额宝收益反会上升，中小银行钱荒则难免。余额宝若发生挤兑，它有阿里这个有钱的爹和天弘基金这个有名的妈，而若真出现危机，哭的将是存入银行，而不是天弘基金或支付宝。最悲惨的莫过于中小银行。

央行要求余额宝类货币基金上缴存款准备金的心看来是铁定的了，正如我之前判断，交存款准备金的是余额宝类存入的银行而不是货币基金公司。如果实施了，这证明了央行之前不让货币基金缴纳存款准备金的做法是错误的？如果不是余额宝类存款足够大，还会一直错下去。

与很多人看法相反，我认为，余额宝类存款上缴准备金后，中小银行可能爆发局部钱荒，从而拉高货币基金收益。如果央行真要货基缴纳存款准备金又不至于导致钱荒，个人建议：央行小幅逐步上调存准率，比如，首先让存入银行上缴5%的存款准备金，之后逐步加码，而不要一步到位地执行20%或17%的存准率。或者，先下调存款准备金率，再让拆入行上缴货基存款准备金。否则，钱荒不可避免，余额宝类货基利率会飙升。

谁的危机

让余额宝类货币基金上缴存准金，危机是谁的？笔者认为，不是余额宝类货币基金的，不然，为何不让货基交准备金。而是银行的，不然让银行交存款准备金干吗？关于这个问题，我已经多次反复论证过。

国有银行不愿意接受余额宝的协议存款的报道曾经铺天盖地，简直是废话，四大国有商业银行长期以来是银行同业存款的拆出方，而不是拆入方。去年6月钱荒的爆发诱因之一，也是因为四大行减少了拆出。

钱荒发生后，央行曾呼吁国有银行拆出资金维稳，谁是第二央行？显然是四大行。四大行之后陆续发表稳定市场声明并拆出资金，在央行输入流动性加之四大行拆出资金后钱荒得以化解。

天弘基金操盘手王登峰曾对我说，尽管有国有银行不接收余额宝存款，但是，他们依然把四大行列为最高信用等级的潜在客户。其“国有银行虐我千万遍，我对银行如初恋”的心态的确值得反复赞扬。

是谁在接收余额宝类货币基金的存款呢？股份制商业银行和城市商业银行，即中小银行。

所以，一旦让存入中小银行的“宝”类产品上缴存款准备金，目前，余额宝类货币基金存款规模大约1万亿元，即便按15%的准备金率计算，也会直接冻结1500亿元流动性。

1500亿元看起来不大，但是，这些得让中小银行上缴，就是天量了。

目前，中国的存款准备金率是世界主要经济体中最高的，也是中国历史上最高的时期。在利率市场化推进时期，保持如此高的存款准备金率结果只有一个：钱荒和利率飙升。

尤其致命的是，中小银行既不能享受农村金融机构那样税收和资金优惠，拆入资金还得看四大行脸色，钱荒到来之际，可供选择的余地只有一个：拆入货币基金，余额宝类价格飙升而不是下降。拦都拦不住，不信到时候看。

鼓吹收准备金后余额宝收益将下降，你的脑子被美国电梯夹过？

中小银行谨防钱荒

中小银行的日子真的不好过。工行、建行、农行、中行及交行是国有商业银行，是央妈的亲儿子，余额宝是野孩子，农村金融机构则被看做是苦孩子（但实际上它们最有钱，准备金率最低，税收还减免），而中小银行是爹妈不靠谱的孩子。

十年前，金融改革有个原则：谁的孩子谁抱走。

中小银行很多已经上市，尽管大股东是央企、国企、地方财政（城市商业银行的大股东大多是当地财政，地方大企业），但这些大股东爹妈真的靠不住，他们找你贷款你还不敢不给，你遇到钱荒流动性紧张的时候，他们是没那本事也没那个冲动给你几十亿元缓解流动性的。

假如，我说的是假如，假如五家国有商业银行出现流动性紧张，我估计央行会立马输入流动性，甚至不需要五大行要求，央行每天都能看到各家银行资金情况；假如农村信用社爆发挤兑风波，央行会以“支农再贷款”形式注入流动性（早年，本人经历过，看到过）。危机过后，还上央行的钱就行了。

余额宝若发生挤兑，它有阿里巴巴这个有钱的爹和天弘基金这个有名的妈，而若真出现危机，哭的将是存入银行而不是天弘基金或支付宝。

所以，最悲惨的莫过于中小银行，看上去股东都很牛，背景貌似很强大，要真发生钱荒，除了惊呆了还是惊呆了外，一点门儿也没有。

去年6月，钱荒发生时，中小银行的爹妈不中用已经被充分证明。央行没有出手的原因是倒逼利率市场化，我的这一观点被后来的事实证明。

另外，因为有“谁的孩子谁抱走”的领导方针政策，央行有足够的理由不管；当然，保持金融市场稳定也是央行的天职，所以，最后央行还是干预了。其实，如果是除中小银行和余额宝之外的金融机构出现了问题，央妈早就干预了。

马上要到6月了，各家银行又到了做半年报扎账冲业绩的日子了，现在收准备金，我预言：如果不按我说的小步慢走或先下调再上缴，在6月再次爆发钱荒，毫无悬念。

为何难为余额宝

今年以来，各种针对余额宝的叫嚣不绝于耳，让我这个关注互联网金融比较少的人都加入了战斗，快变成互联网金融的实习记者了。

后来，我发现监管机构、国有银行等针对阿里巴巴、支付宝的政策很奇葩，花招频出，显然违背公平原则。早期，我写过，余额宝缴存准备金，那么所有的类余额宝货币基金都得缴。

天弘基金是基金公司是金融机构，银行之间互相拆借科目都在同业存款下。

那我问你：银行的同业存款需要交准备金吗？过去没交，是因为规模小，规模大了就要交了，再问一句：你们以前是对的还是现在是对的？

银行同业存款更是规模庞大，一旦上缴存款准备金，那不是制造钱荒的问题了，那是制造经济衰退了。

后来得知，很多人是看不惯马云，说实话，我本人也不大欣赏此人，你不喜欢一个人就折腾人家的企业和产品。

再后来听说，腾讯当初如果单独和中信银行发布虚拟信用卡和二维码，不会被叫停。那位知情人士表示，阿里的确准备得没有腾讯充分。

好在，央行开明、专业人士居多。其支付结算司司长表示要对互联网金融监管留有余地。中财办副组长、央行副行长、外管局副局长易纲也明确表示要容忍余额宝金融创新。

缴存款准备金，这个有合理性（以前论述过）。希望公平原则不要忘记，对了，希望通过缴存款准备金打压余额宝是抱薪救火，只会抬高资金价格。我希望，不是这个目的。

阿里巴巴要在美国上市了，希望各界不要折腾阿里了，让人家卖个好价钱。不能在人家办喜事的时候送棺材吧，毕竟，中国培养出一个伟大的互联网公司已经很难了。

马云：你低调点会憋死吗？学不来马化腾，学习百度的李彦宏也成啊。BAT，好运。